巨牛盈安联锐视2026年半年报：新业务落地营收大增，利润增速显著落后

蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，安联锐视 ( 301042.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托安防视频监控主业回暖及机器人、算力新业务初步落地，报告期营收实现大幅反弹，但受股权激励费用增加及海外制裁影响，利润增速显著低于营收，经营现金流承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.16 亿元，同比增长 44.81%；归母净利润 1388.10 万元，同比增长 14.35%；扣非净利润 1304.53 万元，同比增长 28.22%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 -1.25 亿元，净流出规模较上年同期的 -1489.55 万元大幅扩大，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。此外，公司总资产降至 11.98 亿元，货币资金余额由期初的 5.98 亿元降至 3.57 亿元，资金面趋紧。

从业务结构看，安防视频监控产品仍是公司核心收入来源，报告期实现营收 3.09 亿元，占总营收比重超 97%，毛利率为 34.26%，较上年同期下降 3.41 个百分点。尽管主业营收同比增长 41.91%，但营业成本增幅达 49.66%，导致毛利空间受到挤压。

业绩变动的主要驱动因素包括：一是国内市场需求回升带动销售增加；二是公司自 2024 年末布局的机器人及算力业务开始贡献收入，其中算力业务上半年实现收入 663.23 万元，虽占比仅 2.10%，但标志着第二增长曲线商业化落地。然而，利润端表现受制于多重因素：一方面，美国 OFAC 制裁导致公司出口受限，欧美市场份额受损；另一方面，报告期内销售费用、管理费用及研发费用分别同比增长 33.95%、30.98% 和 13.75%，主要系分摊股权激励成本及职工薪酬增加所致，期间费用的快速上升侵蚀了部分利润。

展望后续，随着工信部等部门推动人形机器人及具身智能在公共安全、应急救援等场景的应用，公司切入特种机器人与防爆四足机器人赛道有望受益于政策红利。同时，全球算力需求爆发为公司算力租赁及 Token 出海业务提供市场空间。但公司仍面临严峻挑战：美国 SDN 清单制裁尚未解除，出口业务恢复存在不确定性；原材料价格波动及行业竞争加剧可能进一步压缩毛利；经营性现金流大幅流出反映营运资金压力增大。

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