容新策略国际能源署：明年全球石油市场将面临创纪录供应过剩

　　8月13日，国际能源署（IEA）发布报告显示容新策略，由于需求增长放缓且供应激增，明年全球石油市场将出现创纪录的供应过剩。

　　IEA数据显示，原油供应正大幅增加，因此上调了今明两年的全球原油供应量。IEA预计，今年全球原油供应量将增加250万桶/日，明年将增加190万桶/日，远高于此前预计的210万桶/日和130万桶/日。这一修正主要受到欧佩克+最新一轮大幅增产的推动，不过，供应增长的主力仍来自欧佩克+以外的产油国。

　　考虑到欧佩克+在解除自愿减产方面的速度快于预期容新策略，且近期同意9月再次实施超大规模增产，以争夺市场份额，IEA将今明两年欧佩克+的供应增量分别上调37万桶/日和52万桶/日。

　　欧佩克+以外产油国方面，IEA将今年供应增长预期小幅下调1万桶/日，降至130万桶/日，但明年供应增长预期从94万桶/日上调至100万桶/日，这主要是受美国产量上升推动。

　　值得注意的是，此前一天容新策略，欧佩克上调了明年全球原油需求预期，同时下调了欧佩克+以外产油国的供应增长预期。在业内人士看来，欧佩克与IEA的预测差异凸显了市场前景的不确定性。前者更相信经济韧性支撑需求增长，后者则强调供应过剩压力。美国页岩油产量的潜在下滑和欧佩克+的增产策略，将成为影响未来油价走势的关键变量。

　　虽然IEA同步上调了今明两年的全球原油需求数据，但需求增速有所下滑，甚至不到2023年的一半。事实上，IEA月度报告数据显示，原油库存将以296万桶/日的速度累积，甚至超过2020年疫情期间的平均累积速度。IEA认为，在这样的情况下，石油市场的供应将愈发“臃肿”，必须作出一些调整，让市场实现平衡。

　　事实上，今年以来，供应过剩问题一直是影响全球原油价格的主要因素。

　　近两年，受新能源替代及经济环境变化影响，全球原油需求增长明显放缓。光大期货分析师杜冰沁告诉期货日报记者，尤其是今年美国陆上出行旺季汽油需求略低于往年同期水平，年初至今，美国原油库存累计增加1000万桶以上。虽然当前全球原油库存压力暂时不大，但随着季节性需求利好的逐渐消退以及供应的增加，原油库存积累的速度将会加快，对油价产生较大的压力。

　　国内库存目前也处于近几年高点。海关数据显示，6月我国进口原油环比增加7.1%，同比增加7.4%。杜冰沁告诉记者，近期山东地区部分独立炼厂装置负荷陆续提升，个别停车检修炼厂开工，国内独立炼厂进口原料采买需求有升温迹象，但供应方面欧佩克+也有持续增产的迹象。此外，美俄关系变化也在影响市场对俄罗斯供应的预期。

　　杜冰沁建议，短期内投资者应重点关注俄乌及美俄关系动向、国内库存后续消化情况以及欧佩克+增产进展。

　　独立宏观分析师谢石敏认为容新策略，虽然欧佩克+增产将对油价形成压制，不过特朗普力主美联储降息，一旦美元进一步贬值，将会给油价带来一定支撑。“判断原油价格走势，不仅要综合供需、金融市场波动和地缘冲突等因素分析，还应关注美国政治动向和主政者的施政逻辑对原油价格的影响。明年原油如果供过于求，油价大概率会大幅震荡。”谢石敏说。

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